发布日期：2024-10-11 11:45    点击次数：133

时间过得真快，华为和荣耀已经分开了将近4年，荣耀也已经完全适应了没有华为照顾的日子。

最近几天，荣耀又有了新的消息。公司表示，将在今年的第四季度启动股份制改革，完成之后，将会适时启动IPO的流程。这意味着荣耀距离上市又近了一步！

其实，关于荣耀上市的消息，去年就已经出现，有媒体传出荣耀可能会实现借壳上市。对此，荣耀进行了否认，荣耀表示，我们将通过IPO的方式登陆中国。一个回应透露了两个消息，一是不会走借壳上市的道路，二是有上市的打算。

说起荣耀，就不得不提小米，因为没有小米，可能就没有荣耀。2010年，雷军跟合伙人们喝了一碗小米粥之后就成立了小米，2011年，小米1代就问世了。由于产能有限，需要预约才能购买。一台1999元的手机，很快就卖出去了100万台。

随着小米产能的上升，市场份额也在快速扩大。到了2013年初，小米手机销量就已经突破1000万台。按照这个速度下去，别说是那些山寨机品牌了，就连正宗的苹果、华为、OPPO、vivo都要被干翻了。

于是乎，华为在2013年推出了荣耀，主打中低端，用小米的方式来与小米对抗，华为则专心致志做中高端机。

华为的一次应急之举，没想到真的成了狙击小米成长的主力军。荣耀在华为的全方位赋能之下，荣耀的发展速度之快令人瞠目结舌。仅仅用时5年，荣耀在中国市场的手机销量已经突破5000万台，此时已经超越华为、苹果和小米，成为了中国市场销量第三的手机品牌。

荣耀销量最高的时候超越了所有的竞争对手，成为了中国智能机市场销量第一的品牌。就在荣耀高歌猛进的时候，华为最大的挑战来了，芯片断了。不管是华为还是荣耀，销量开始出现断崖式下跌。

在这个关键时刻，华为玩了一招壮士断腕，直接卖掉了荣耀，从此之后，一别两宽，华为是华为，荣耀是荣耀。

接盘荣耀的来头也很大，因为不是别人，而是看着华为成长起来的深圳国资委。荣耀可能也想不到，一家土生土长的民营企业，竟然有一天会突然成为正儿八经的国企。除了国资委是大股东以外，还有30多个荣耀的经销商也联合入股，帮助荣耀走出困境。

在荣耀低谷的时候，每个月的发货量是几十万台，多的时候一个月有六七百万台，跌幅将近90%，市场份额也萎缩到了3%左右，完全不能跟其他几个品牌对比。因为荣耀丢掉的市场份额被竞争对手们给抢走了，一来一去，差距非常明显。

雷军曾经给大家科普过一个知识，手机销量一旦下降之后，几乎没有品牌能够将销量重新拉回来的。小米做到了，荣耀同样也做到了。

在接近4年的独立之后，荣耀在赵明的带领之下，根据市场调研机构IDC数据显示，荣耀在2024年第一季度中国市场的份额为17.1%，重新回到了中国第一的位置上，这个成绩着实厉害。

不过奇怪的是，至今没有媒体报道荣耀到底卖了多少钱。可能是荣耀的定价太难了，因为按照巅峰时期的荣耀的价格肯定很贵，但是荣耀是在低谷的时候卖掉的，价格如果太低，华为就亏大了。不过我们可以根据华为的财报中略窥一二，据了解，华为2020年-2023年的公允价值变动分别为5亿元、574亿元、245亿元、558亿元。假设这些钱全部都是出售荣耀得来的，那么华为已经回款1382亿元。2024年可能还会有一部分回款，粗略估算，华为出售荣耀能够回款2000亿元左右。

那么新的问题来了，荣耀上市的话，估值会是多少钱呢？

如果估值低于2000亿元，那么国资委以及经销商们可能就亏钱了。关于这个问题，结合荣耀近期的表现，我们的担心可能有点多余。早在2022年的时候，荣耀就被媒体爆出估值达到了450亿美元，约合人民币3226亿元。那个时候荣耀的销量只是处于爬坡阶段，但是并没有成为第一名。从这个角度来看，荣耀的估值可能还会再往上探一点。尤其是在A股上市，溢价可能也会比较高，市值很有可能超过4000亿元。

在上市这一块，我们也不用担心太多，一方面这是国资委的项目，另一方面，荣耀的市场份额在这里放着，上市可能会走绿色通道，类似于当初的富士康（工业富联）上市。它从递交招股说明书到过会只用了36天，这在当时创造了最快上市的记录。如果荣耀真的开始上市的话股票杠杆最多几倍，预计速度也会很快。

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